159 161 135 138
62 57 65 64
40 31 33 29
0
50
100
150
200
250
300
Mai21 Nov21 Avr22 Mai22
En milliards d'Euro
Emetteurs financiers Emetteurs corporates Emetteurs publics
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
10% 25% 50% 75% 90%
En millions d'Euro
Mai21 Nov21 Avr22 Mai22
#18 | Juin 2022
Données au 31/05/22
Publié tous les mois,
l’observatoire du NeuCP
présente des analyses
clés destinées aux
corporates, toutes
basées sur des données
publiées par la Banque
de France
Les encours globaux sont stables
dans un contexte d’incertitude sur la
liquidité du marché et d’évolution à
la hausse des conditions de taux.
Le détail par type d’émetteur montre
une légère hausse des encours
financiers qui compense une baisse
des encours des émetteurs publics.
L’écart est toujours notable par
rapport à mai 2021 qui voyait les
émetteurs solliciter plus activement
le marché monétaire. L’encours
global était supérieur de 30Mds€
environ par rapport à aujourd’hui.
L’encours médian chez les émetteurs
corporates est semblable au mois
précédent et s’élève à204 M€.Il
s’établit dans la fourchette des [200–
300 M€].
La distribution des encours par
émetteur est similaire au mois
d’avril sur l’ensemble des
programmes.
Encours médian à fin mai chez
les corporates : 204 M€
LA RÉPARTITION DES ENCOURS DES CORPORATES
LES ÉMISSIONS CORPORATES DU MOIS
TOP 5 DES ÉMETTEURS CORPORATES DU MOIS
#
Émetteur
Rating CT Montant émis (M€)
1
Engie
A-2 / P2 3 141
2
EDF
A-2 / P2 1 300
3
Veolia
A-2 / P2 1 105
4
Kering
A-2 / P2 574
5
Compagnie de Saint Gobain
A-2 / P2 550
Edouard Nguyen
Edouard a conseillé de nombreuses trésoreries sur leurs
transactions et leurs projets de transformation. Il travaillait
auparavant en banque d’investissement et en trésorerie
d’entreprise. Il a notamment dirigé la salle des marchés de
Veolia, 1er émetteur corporate sur le marché NeuCP.
Denis Pantel
Denis co-dirige Kleber Advisory après 15 ans en banque
d’investissement à des postes d’ingénieur financier et de
vendeur sur des produits de change, taux et crédit. Il a
longtemps couvert les trésoreries de corporates ainsi que la
clientèle institutionnelle.
Analyses réalisées par Kleber Advisory sur la base des données publiques mises à disposition par la Banque de France (www.banque-
france.fr). Pour les « émissions corporates du mois », la Banque de France ne publie que les données pour les catégories de rating
comportant au moins 3 émetteurs. Il est donc possible que montant ne corresponde pas aux émissions totales sur le mois.
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Retrouvez
l’observatoire sur
LES ENCOURS TOTAUX
Le marché primaire reste
dynamique, même dans un
environnement moins favorable
pour les conditions d’emprunt.
Pourtant, les volumes d’émission
restent élevés et les taux compétitifs,
en particulier pour les A2.
Plusieurs explications à cela.
D’une part les volumes sont très
concentrés sur quelques
corporates bénéficiant de taux
très compétitifs. Dans le top 5 du
mois (cf ci-dessous), on retrouve
4 corporates A2 qui représentent
près des 2/3 des émissions de
mai pour leur catégorie, ce qui
pondère très fortement le taux
d’émission moyen.
D’autre part, les maturités
d’émission sont courtes, ce qui
limite l’impact des anticipations
de hausse des taux, encore
concentré sur la partie de la
courbe supérieure à 3 mois.
Cela ne doit pourtant pas cacher
une augmentation des taux
d’émission pour de nombreux
corporates cherchant des
maturités plus longues (3 mois+).
A suivre avec les données de juin…
