0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
10% 25% 50% 75% 90%
En millions d'Euro
Sep21 Mars22 Aout-22 Sep22
155 130 143 153
60
62 70 65
38
31 21 24
0
50
100
150
200
250
300
Sep21 Mars22 Aout-22 Sep22
En milliards d'Euro
Emetteurs financiers Emetteurs corporates Emetteurs publics
#22 | Octobre 2022
Données au 30/09/22
Publié tous les mois,
l’observatoire du NeuCP
présente des analyses
clés destinées aux
corporates, toutes
basées sur des données
publiées par la Banque
de France
Les encours sont en hausse chez les
émetteurs financiers et publics et en
baisse pour les émetteurs corporates
dans un contexte d’incertitude.
L’écart est toujours notable pour les
émetteurs publics par rapport à
septembre 2021 qui voyait ces
derniers solliciter plus activement le
marché monétaire. L’encours était
supérieur de 14Mds€ par rapport à
aujourd’hui.
L’encours médian chez les émetteurs
corporates est à nouveau en dessous
de la fourchette historique des [200–
300 M€].
La distribution des encours montre
une diminution sensible de la taille
des plus gros programmes.
Dans certain cas, le NeuCP a pu être
utilisé comme solution d’attente
avant de figer des conditions
d’emprunt à long terme. En cause,
l’environnement de marché marqué
par la montée des taux et des primes
de risque de crédit.
Encours médian à fin septembre
chez les corporates : 180 M€
LA RÉPARTITION DES ENCOURS DES CORPORATES
LES ÉMISSIONS CORPORATES DU MOIS
TOP 5 DES ÉMETTEURS CORPORATES DU MOIS
#
Émetteur
Rating CT Montant émis (M€)
1
Engie
A-2 / P2 7 191
2
EDF
A-2 / P2 5 482
3
Véolia
A-2 / P2 2 007
4
Schneider Electric
A-2 / P2 1 164
5
Kering
A-1 / P1 1 131
Edouard Nguyen
Edouard a conseillé de nombreuses trésoreries sur leurs
transactions et leurs projets de transformation. Il travaillait
auparavant en banque d’investissement et en trésorerie
d’entreprise. Il a notamment dirigé la salle des marchés de
Veolia, 1er émetteur corporate sur le marché NeuCP.
Denis Pantel
Denis co-dirige Kleber Advisory après 15 ans en banque
d’investissement à des postes d’ingénieur financier et de
vendeur sur des produits de change, taux et crédit. Il a
longtemps couvert les trésoreries de corporates ainsi que la
clientèle institutionnelle.
Analyses réalisées par Kleber Advisory sur la base des données publiques mises à disposition par la Banque de France (www.banque-
france.fr). Pour les « émissions corporates du mois », la Banque de France ne publie que les données pour les catégories de rating
comportant au moins 3 émetteurs. Il est donc possible que montant ne corresponde pas aux émissions totales sur le mois.
1A noter: Les rapports Banque de France ont évolué à partir de septembre 2022. L’historique des volumes reportés tous les mois par
notation et maturité est modifié, sans conséquence sur les analyses, notamment sur la prépondérance du segment A2/P2.
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Retrouvez
l’observatoire sur
LES ENCOURS TOTAUX
Le marché primaire reste dynamique
sur tous les segments de notation, en
particulier pour les gros émetteurs
corporates A2/P21.
Comme attendu, les taux moyens
montent fortement dans le sillage
des anticipations de hausse des taux
directeurs de la BCE.
Les émetteurs continuent de
privilégier les durations courtes afin
de conserver le maximum de
flexibilité dans la gestion de leur
dette inférieure à 1 an.
