La disparition des taux de référence est imminente, il faut s’y préparer
Le 5 mars dernier, la Financial Conduct Authority (FCA) annonçait officiellement la date de fin de publication des taux Libor.
Au 1er janvier 2022, la publication de la plupart de ces taux s’arrêtera définitivement. Au-delà des Libor, d’autres taux majeurs comme l’Eonia ou le CDOR canadien sont concernés.
2021 : encore quelques mois pour anticiper les impacts
Une chose est sûre : 2021 est l’année charnière de la réforme des taux benchmarks pour leurs utilisateurs.
C’est pourquoi nous résumons dans le tableau ci-dessous les informations officielles sur la fin des taux IBOR. Nous vous engageons à en consulter les sources. Certaines peuvent sembler techniques. Cependant, elles apportent un lot d’informations essentielles pour anticiper le futur de ces taux essentiels pour l’activité des directions financières. Contrats financiers, opérations de trésoreries, systèmes… Les taux de référence sont partout et leur remplacement peut générer de réelles régressions dans la fluidité de l’activité quotidienne !
La fin de publication d’un indice est à voir comme une date butoir extrême pour un projet de transition. En effet, comme le montre le cas du Libor GBP, la négociation de produits s’arrêtera bien avant si ce n’est déjà fait.
De plus, attention à la différence entre « taux de fallback » et « référence de marché ». Un fallback remplace un taux disparaissant sur les transactions existantes. Il n’est pas toujours le taux utilisé pour les nouvelles transactions. En particulier pour le SGD, le SORA sera le futur taux de marché bien que le SOFR converti soit le fallback.
Afin d’aider les trésoriers à se préparer, L’AFTE a organisé un webinaire animé notamment par Kleber Advisory et disponible en replay.
Kleber Advisory accompagne plusieurs clients sur les différents volets de cette transition. N’hésitez pas à nous contacter!
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Sources
1 : https://www2.asx.com.au/connectivity-and-data/information-services/benchmarks/benchmark-data
2 : https://www.refinitiv.com/en/media-center/press-releases/2020/november/refinitiv-publishes-consultation-summary-cdor-benchmark
3 : https://www.fca.org.uk/news/press-releases/announcements-end-libor
4 : https://www.emmi-benchmarks.eu/assets/files/Public%20statement%20Eonia%20demise_Final.pdf
5 : https://www.emmi-benchmarks.eu/euribor-org/about-euribor.html
6 : https://www.hkma.gov.hk/eng/key-functions/banking/banking-regulatory-and-supervisory-regime/reform-of-interest-rate-benchmarks/
7 : https://www.mas.gov.sg/news/speeches/2021/pushing-ahead-with-sor-sora-transition-in-2021
8 : https://www.bot.or.th/Thai/FinancialMarkets/Documents/Transition_Roadmap.pdf
